• Hotelinvestmentvolumen sank im Vorjahresvergleich um 27 Prozent auf 1,2 Milliarden Euro
• Drei- und Vier-Sterne-Hotels mit 90 Prozent Marktanteil
• Fokus auf Sicherheit: Core- und Core-Plus-Immobilien stellen 89 Prozent des Marktgeschehens

Am deutschen Hotelinvestmentmarkt wurden im ersten Halbjahr 2020 1,2 Milliarden Euro investiert. Verglichen mit dem Vorjahreszeitraum ist dies ein Rückgang um 27 Prozent. Mit 77 Prozent entfällt der Großteil des allokierten Kapitals auf das erste Quartal, das noch nicht so stark von den Auswirkungen der Pandemie betroffen war. Dies ist ein Ergebnis einer aktuellen Analyse des globalen Immobiliendienstleisters CBRE.

In den ersten beiden Quartalen 2020 entfielen 89 Prozent der Investitionen auf Core- beziehungsweise Core-Plus-Immobilien. Verglichen mit dem Vorjahreszeitraum ist dies ein Anstieg um 13 Prozentpunkte.

Aufgrund des geringen Transaktionsvolumens im zweiten Quartal kann eine belastbare Spitzenrendite aktuell nicht errechnet werden. „Wir erwarten jedoch zumindest einen vorübergehenden Anstieg der Spitzenrendite für Hotelimmobilien“, so Kaussen.

Der Investmentmarkt im Detail
Der Fokus des Marktgeschehens lag im ersten Halbjahr auf Immobilien mit drei oder vier Sternen, die zusammen mehr als 90 Prozent des Marktgeschehens darstellten. Während Vier-Sterne-Immobilien im Vergleich mit dem Vorjahr ihren Marktanteil mit 58 Prozent halten konnten, bauten Drei-Sterne-Hotels ihren Marktanteil nicht nur um elf Prozentpunkte auf 33 Prozent aus, sondern waren zudem die einzige Sterne-Kategorie, in der das Transaktionsvolumen auch absolut anstieg.

Aktivster Einzelmarkt im ersten Halbjahr war Berlin mit 296 Millionen Euro. Auf alle Top-7-Städte entfiel mit 622 Millionen Euro dabei rund die Hälfte des gesamten Hotelinvestitionsvolumens in Deutschland. Dies ist im Vergleich zum ersten Halbjahr 2019 ein Rückgang um 30 Prozent.

Ausblick
„Mit der sich verbessernden Situation im deutschen Hotelgeschäft, wie wir sie aktuell ja bereits erleben, dürfte im weiteren Jahresverlauf auch das Geschehen am Hotelinvestmentmarkt wieder anziehen. Unsere Gespräche am Markt zeigen zudem, dass die meisten Akteure von der mittel- bis langfristigen Attraktivität der Assetklasse Hotelimmobilien überzeugt sind. Zu einer Herausforderung für den Markt könnte jedoch die recht große Projektpipeline werden, da die Fertigstellungen der meisten neuen Objekte vor der vollständigen Markterholung erfolgen dürfte“, sagt Kaussen. „Eine Folge der Pandemie wird jedoch sein, dass die Themen Betriebsrisiko, Liquidität und Bonität des Betreibers stärker in den Fokus der Investoren rücken. Zudem werden Betreiber darauf abzielen, zukünftige Pandemien und vergleichbare Risiken mit den Investoren von vornherein auch vertraglich zu teilen.“