• Investmentvolumen von 3,7 Milliarden Euro im ersten Halbjahr 2022 – Plus von einem Prozent im Vergleich zum ersten Halbjahr 2021
• Im zweiten Quartal 2022 lag das Transaktionsvolumen 27 Prozent unter dem Niveau des ersten Quartals 2021
• Renditen sind bisher größtenteils stabil, in einigen Subassetklassen sind jedoch Anpassungen zu erwarten

Im ersten Halbjahr 2022 erreichte der deutsche Einzelhandelsimmobilieninvestmentmarkt ein Transaktionsvolumen von 3,7 Milliarden Euro, was im Vergleich zum ersten Halbjahr 2021 einem leichten Plus von einem Prozent entspricht. Im zweiten Quartal zeigten sich jedoch erste Auswirkungen der gestiegenen Unsicherheit infolge des Kriegs in der Ukraine, weiterhin gestörter Lieferketten, rekordhoher Inflationsraten und zuletzt deutlich gestiegener Finanzierungskosten. Mit 1,56 Milliarden Euro war es das schwächste Einzelquartal seit dem dritten Quartal 2014. Die Anteile internationaler Investoren sowie von Portfolios bezüglich des Investitionsvolumens blieben im Vergleich zum ersten Halbjahr 2021 annähernd stabil – internationale Investoren legten um einen Prozentpunkt auf 38 Prozent zu, Portfoliotransaktionen um zwei Prozentpunkte auf 28 Prozent. Dies sind Ergebnisse einer aktuellen Analyse des globalen Immobiliendienstleisters CBRE.

„Im Vergleich zu anderen Immobilienassetklassen war Einzelhandel preislich nie direkt am Limit, sodass nun auch die Auswirkungen der Zinswende weniger deutlich ausfallen dürften“, sagt Anne Gimpel, Team Leader Valuation Advisory Services bei CBRE. „Lebensmittelfokussierte Objekte werden relativ teuer bleiben, Fachmärkte und Fachmarktzentren sehen gewisse Renditesteigerungen, Shopping-Center haben bereits in den vergangenen Quartalen coronabedingte Renditekorrekturen erlebt und High-Street-Immobilien in Top-Lagen der B-Städte werden ein wenig günstiger. Dadurch werden sich Chancen für Value-add-Strategien ergeben, da bei geringeren Kaufpreisen ein größerer finanzieller Spielraum für Repositionierungsmaßnahmen besteht.“ Seit dem ersten Quartal 2022 sind bisher nur die Spitzenrenditen von Fachmarktzentren leicht gestiegen – um 0,1 Prozentpunkte auf 3,7 Prozent. Alle anderen Subassetklassen blieben stabil: Shopping-Center in B-Lagen notierten unverändert bei 5,9 Prozent, Shopping-Center in A-Lagen bei 4,8 Prozent, Baumärkte bei 4,3 Prozent, Lebensmittelmärkte bei 3,5 Prozent und 1A-Handelsimmobilien in den Top-7-Städten bei durchschnittlich 3,19 Prozent.

60 Prozent des Transaktionsvolumens im ersten Halbjahr entfielen auf Fachmärkte und Fachmarktzentren, zu denen auch Supermärkte zählen. Mit 26 Prozent des Investitionsvolumens folgten 1-A-Einzelhandelsimmobilien auf dem zweiten Platz. Shopping-Center kamen auf gut sieben Prozent.

Prognose für das Gesamtjahr

„Mittelfristig sind weniger die bereits kommunizierten Zinsschritte entscheidend, sondern vielmehr die Unklarheit über mögliche weitere Zinsschritte zur Bekämpfung der ungewöhnlich hohen Verbraucherpreise. Sobald diese Ungewissheit zurückgeht, dürfte das Transaktionsgeschehen wieder anziehen. Dabei gelten vor allem lebensmittel-geankerte Handelsimmobilie als relative sichere Anlageklasse, die auch in Krisenzeiten nachgefragt werden.“