• Transaktionsvolumen von 5,7 Milliarden Euro

• Nachfrageüberhang insbesondere bei risikoaversen Investoren

• Projektentwicklung aufgrund von ESG-Kriterien noch stärker im Fokus

Im ersten Quartal 2021 erreichte der deutsche Investmentmarkt für Wohnimmobilien (ab 50 Einheiten) ein Transaktionsvolumen von 5,7 Milliarden Euro. Das ist zwar rund 40 Prozent weniger als im Anfangsquartal 2020, dieses war jedoch durch die Sechs-Milliarden-Euro-Fusion von Adler Real Estate und Ado Properties geprägt. Ohne diese Transaktion wäre im Quartalsvergleich ein Anstieg von fast 60 Prozent zu verzeichnen. Mit 1,3 Milliarden Euro fiel die größte Wohntransaktion des ersten Quartals 2021 deutlich kleiner aus – dabei handelt es sich um den Erwerb eines Portfolios von Soka-Bau durch einen Fonds von AEW Europe. Dies ist das Ergebnis einer aktuellen Analyse des globalen Immobiliendienstleisters CBRE.

Im Core-Segment blieben die Spitzenrenditen im Mittel der deutschen Top-7-Standorte im ersten Quartal stabil bei 2,31 Prozent.

Im ersten Quartal 2021 belief sich der Anteil internationaler Investoren auf 16 Prozent.

Nachdem in den letzten zwei Quartalen das Volumen von Forward Deals rapide gesunken war, zeichnet sich nun wieder ein Anstieg ab. Auf diese Transaktionen entfielen im ersten Quartal 2021 1,4 Milliarden Euro. Vor einem Jahr waren es lediglich eine Milliarde Euro.

Einfamilienhausregionen im pandemiebedingten Fokus

Mehr als drei Viertel aller Wohninvestitionen entfallen auf Standorte außerhalb der Top-7-Städte. Standorte wie Nürnberg, Freiburg, Dresden, Leipzig und Wiesbaden sind dabei im Fokus der Investoren – und auch das Umland der Metropolen beziehungsweise Universitätsstandorte sind beliebt. „Eine Folge der Pandemie ist ein Nachfrageschub für Objekte in den Metropolrändern. Insbesondere in den traditionell von Einfamilienhäusern geprägten Standorten und Regionen im Umland der großen Städte zeichnet sich eine Entwicklung hin zum Mietwohnungssegment ab. Die Nachfrage nach diesen Immobilieninvestments ist so hoch, dass neue Projekte sofort vom Markt absorbiert werden. Hier gibt es praktisch kein Produkt mehr – und infolgedessen einen starken Preisanstieg innerhalb kürzester Zeit“, erklärt Lüttger.

Börsengesellschaften und öffentliche Wohnungsgesellschaften waren größte Nettokäufergruppen

Mit einem Nettozuwachs von jeweils knapp 800 Millionen Euro stellten börsennotierte Immobiliengesellschaften und öffentliche Wohnungsgesellschaften die größten Nettokäufergruppen dar. Auf Platz drei folgten die offenen Immobilienfonds und Spezialfonds, die bei Wohninvestments um 400 Millionen Euro zulegten. „Seit 2016 haben die öffentlichen Wohnungsgesellschaften ihren Bestand um circa 5,8 Milliarden Euro ausgebaut. Mit dem Ankauf von Wohnungen soll dem Mietpreisanstieg ein Riegel vorgeschoben werden, was jedoch nur sehr begrenzt von Erfolg gekrönt ist. Denn durch den Ankauf von Bestandsimmobilien werden trotz großer Investitionen seitens der kommunalen Wohnungsgesellschaften weder neue Wohnungen geschaffen noch der Mietanstieg begrenzt“, resümiert Schlatterer.

Markt für Mikroapartments erholt sich

Nachdem das Transaktionsvolumen von Mikroapartments und studentischem Wohnen 2020 eingebrochen war, zeichnet sich für 2021 wieder eine verstärkte Nachfrage nach dieser Assetklasse ab. Mit 400 Millionen Euro wurde bereits im ersten Quartal 2021 mehr als 50 Prozent des im Gesamtjahr 2020 in dieses Segment allokierten Kapitals erreicht. „Vor allem Projektentwicklungen spielten bei dem Transaktionsgeschehen von Mikroapartments eine entscheidende Rolle. Offensichtlich sehen viele Akteure schon jetzt den erneuten Anstieg der Nachfrage nach kleinen Wohnungen in der Post-COVID-Ära “, so Stachen.

Ausblick auf das Gesamtjahr

„Angesichts der starken Nachfrage wird das Investitionsvolumen allein durch das Angebot begrenzt. Deswegen erwarten wir auch für 2021 ein Gesamtvolumen von bis zu 20 Milliarden Euro. Zum Jahresende dürfte zudem auch die Spitzenrendite noch einmal weiter nachgeben“, prognostiziert Lüttger.

„In Zukunft wird das Thema ESG insbesondere bei institutionellen Investoren, die indirekt über Fondsvehikel oder direkt – wie im Fall der großen Wohnaktiengesellschaften – agieren, eine größere Rolle spielen. Damit verbunden ist eine weiter steigende Nachfrage nach Neubauentwicklungen, da viele ältere Bestände ESG-Kriterien nur bedingt erfüllen können. Dies wird zum weiteren Preisanstieg bei Projektentwicklungen beitragen“, erläutert Schlatterer.

Ansprechpartner:

Konstantin Lüttger
CBRE GmbH
Head of Residential Investment Germany
+49 69 17 00 77 29
konstantin.luettger@cbre.com

Michael Schlatterer
CBRE GmbH
Senior Director Residential Valuation
+49 30 726 145 156
michael.schlatterer@cbre.com

Dr. Jan Linsin
CBRE GmbH
Head of Research Germany
+49 69 17 00 77 404
jan.linsin@cbre.com

Jirka Stachen
CBRE GmbH
Team Leader Research
+49 30 726 145 111
jirka.stachen@cbre.com