Abgesehen von dem Ausnahmejahr 2017 konnten wir 2019 am Logistikimmobilienmarkt das höchste Investitionsvolumen der vergangenen Dekade verzeichnen.

Objekte im Speckgürtel der Metropolregionen sowie kleinere Paketverteilzentren sind bei der Zusammenstellung der Portfolios beliebt. Zudem rücken aufgrund der Produktknappheit bei Investoren vermehrt Objekte in den Fokus die sich außerhalb dieser Metropolregionen und damit außerhalb der für andere Assetklassen interessanten Standorte befinden. Derartige Standorte ergeben für Logistikinvestoren dann Sinn, wenn sie Teil deutschlandweiter oder gar europaweiter Logistiknetzwerke sind und in diesen eine wichtige Rolle einnehmen.

Bisher hatte die konjunkturelle Abkühlung der deutschen Wirtschaft keine negativen Auswirkungen auf das Interesse der Investoren an deutschen Logistikimmobilien. Die Stimmung bei den deutschen Unternehmen hat sich zuletzt wieder etwas gebessert und auch aus dem für den hiesigen Wirtschaftsstandort bedeutenden Automobilsektor kamen jüngst wieder etwas bessere Zahlen, wenngleich die Branche in einem ausgeprägten strukturellen Wandel steckt. Die Binnenkonjunktur sorgt durch einen kräftigen Beschäftigungszuwachs, niedrige Zinsen und eine expansive Finanzpolitik mit entsprechend niedriger Inflation und damit hohen Realeinkommen für einen gewissen Ausgleich, der auch der hiesigen Logistikbranche vor allem aus dem konsum- und baunahen Bereich zu Gute kommt.

Internationale Investoren sind dennoch weiterhin äußerst interessiert an deutschen Logistikimmobilien. Die meisten internationalen Gelder flossen 2019 aus dem Vereinigten Königreich in den deutschen Logistikinvestmentmarkt, gefolgt von Singapur und den Vereinigten Staaten. So gingen die fünf größten Portfoliotransaktionen mit einem Gesamtvolumen von knapp 1,8 Milliarden Euro an internationale Investoren außerhalb der Eurozone.

Zukünftig dürfte ein weiterer Rückgang der Spitzenrendite möglich sein. Durch die zuletzt wieder gestiegene Unsicherheit infolge geopolitischer Risiken suchen Investoren vermehrt sichere Anlagehäfen. Dadurch sollte die Bundesanleihe als Referenzzins weiter nachgeben, nachdem sie sich zum Jahresausklang 2019 deutlich erholen konnte. Entsprechend wird der Druck auf die Immobilienrenditen zunehmen und damit eine weitere Verschiebung der Investorennachfrage hin zu Industrie und Logistik nach sich ziehen. Damit bleibt Deutschland der europaweit teuerste Standort, ist aber aufgrund seiner Größe, der diversifizierten Wirtschaftsstruktur und dem strukturellen Wandel infolge von Digitalisierung, E-Mobilität und weiter moderat wachsendem Onlinehandel immer noch eine begehrte Investmentdestination.

Auch für 2020 erwarten wir ein starkes Transaktionsvolumen, da nicht nur die Nachfrage weiterhin stark ist, sondern da sich auch eine leichte Entspannung bei der Produktknappheit abzeichnet. Einen wichtigen Schub für die Produktverfügbarkeit stellt die steigende Bereitschaft zu Sale-and-Lease-Back-Transaktionen dar. Grund dafür ist unter anderem die sich wandelnde Mentalität und Struktur des Mittelstandes, der zunehmend bereit ist, sich von seinen bisher eigengenutzten Gewerbeimmobilien zu trennen.