Die CBRE Group, Inc. (NYSE:CBRE) meldete ihr Finanzergebnis für das zum 31. März 2020 abgelaufene erste Quartal 2020.

Sulentic zum Marktumfeld vor dem Hintergrund der Covid-19-Pandemie: „Die kommenden Quartale werden ohne Zweifel eine Herausforderung für unsere Branche sein. Angesichts des plötzlichen und gravierenden Einbruchs des Wirtschaftswachstums ergreifen wir Maßnahmen, um die Auswirkungen in allen Bereichen unseres Geschäfts zu mildern.

Die Schritte, die wir in den vergangenen zehn Jahren zur Stärkung von CBRE unternommen haben, haben uns jedoch gut auf das aktuelle Umfeld vorbereitet. Verglichen mit der globalen Finanzkrise verfügen wir über eine stärkere Marktposition in allen Geschäftsbereichen, eine stärker diversifizierte und vertraglich abgesicherte Ertragsbasis, eine deutlich stärkere Bilanz mit einer Liquidität von mehr als drei Milliarden US-Dollar und ein Führungsteam, das weitaus besser in der Lage ist, unsere Kostenstruktur zu managen. Wir glauben, dass die Entscheidungen, die wir im Zuge der Bewältigung der Auswirkungen von Covid-19 treffen, CBRE in die Lage versetzen werden, gestärkt aus dieser beispiellosen Zeit hervorzugehen.“

Übersicht über die konsolidierten Finanzergebnisse

Die folgende Tabelle zeigt die Höhepunkte der Ergebnisse von CBRE (in Millionen US-Dollar, außer bei Angaben je Aktie):

Segment Advisory Services

Die folgende Tabelle zeigt die wesentlichen Ergebnisse des Segments Advisory Services (in Millionen US-Dollar, außer bei Angaben je Aktie):

Das Umsatzwachstum in dem Segment Advisory Services wurde von dem weltweiten Geschäft mit Immobilienverkäufen angeführt, die um zwölf Prozent stiegen (gleicher Wert in lokaler Währung). Der Umsatz auf diesen Verkäufen erreichte für das Unternehmen das höchste jemals in einem ersten Quartal verzeichnete Niveau. Dies spiegelte die anhaltend starken Kapitalströme in gewerbliche Immobilien in den ersten Wochen des Jahres 2020 wider. Ein robustes Wachstum wurde in Nordasien, ins besondere in Japan, sowie in mehreren europäischen Ländern, insbesondere Frankreich, Deutschland und Irland, erzielt. In den Vereinigten Staaten stiegen die Verkaufserlöse gegenüber dem ersten Quartal 2019 um drei Prozent.

Der Umsatz aus dem Geschäft mit gewerblichen Hypotheken-Darlehen stieg um zwei Prozent (gleicher Wert in lokaler Währung). Banken, Lebensversicherungsgesellschaften, Kreditfonds und andere Kapitalquellen waren während des Quartals sehr aktiv, was das gesunde Umfeld der Fremdfinanzierung vor den Covid-19-induzierten Marktverwerfungen widerspiegelt.

Der Umsatz von Capital Markets, was das Geschäft mit Immobilienverkäufen und gewerblichen Hypothekendarlehen umfasst, stieg weltweit um neun Prozent (zehn Prozent in lokaler Währung).

Der Umsatz aus dem Geschäft des Darlehensmanagements stieg um sechs Prozent (gleicher Wert in lokaler Währung), da das Portfolio gegenüber dem Vorjahr um 19 Prozent auf 240 Milliarden US-Dollar zunahm.

Der Umsatz von Advisory Leasing, wo wir Ende März Auswirkungen von Covid-19 sahen, sank der Umsatz um zwei Prozent (gleicher Wert in lokaler Währung) – im ersten Quartal des vergangenen Jahres verzeichnete Advisory Leasing noch ein robustes Umsatzwachstum um 20 Prozent (22 Prozent in Landeswährung). Weltweit wurde Advisory Leasing im laufenden Quartal durch starke zweistellige Zuwächse in Indien und Großbritannien angekurbelt. In den USA ging der Umsatz von Advisory Leasing leicht um zwei Prozent zurück, ein leichter Rückgang im Vergleich zu 28 Prozent Wachstum im ersten Quartal des vergangenen Jahres.

Der Umsatz aus dem Bewertungsgeschäft stieg um sieben Prozent (acht Prozent in lokaler Währung), während der Umsatz des Property Managements und von Beratungsleistungen im Projektmanagement um neun Prozent anstieg (zehn Prozent in lokaler Währung) und der Honorarumsatz um sieben Prozent (neun Prozent in lokaler Währung) zunahm.

Segment Global Workplace Solutions (GWS)

Die folgende Tabelle zeigt die wesentlichen Ergebnisse des GWS (in Millionen US-Dollar, außer bei Angaben je Aktie):

CBRE ist mit seiner weltweiten Präsenz und seiner Kompetenzen in der Lage, einen bedeutenden Anteil des wachsenden Marktes für Immobilien-Outsourcing-Dienstleistungen zu erschließen. Im ersten Quartal schlug sich dies in einem Umsatzwachstum von 18 Prozent (19 Prozent in lokaler Währung) und 17 Prozent (gleicher Wert in lokaler Währung) bei den Honorarumsätzen nieder, wobei besonders starke Zuwächse im globalen Facility Management und Projektmanagement zu verzeichnen waren. Besonders stark war das Umsatzswachstum in Kontinentaleuropa, dem Vereinigten Königreich und den Vereinigten Staaten.

Auch die Neugeschäfts-Pipeline blieb robust, mit einer bemerkenswerten Nachfrage aus den Bereichen Medien und Technologie sowie Transport/Logistik. Das Unternehmen sicherte sich weiterhin neue Geschäfte mit einer hohen Erfolgsrate, mit bemerkenswerten neuen Kunden in den Sektoren Transport/Logistik und Life Sciences. Darüber hinaus verzeichnete es mit einer Erneuerungsrate von erneut über 90 Prozent sein bisher stärkstes Quartal bei der Verlängerung auslaufender Verträge.

Das stagnierende bereinigte EBITDA für das Quartal spiegelte die Abschreibung eines Vertragsabschlusses mit einem Kunden wider, der sich entschied, bestimmte Tätigkeiten intern durchzuführen.

Segment Real Estate Investments (REI)

Die folgende Tabelle zeigt die wesentlichen Ergebnisse des GWS (in Millionen US-Dollar, außer bei Angaben je Aktie):

Der Rückgang des bereinigten EBITDA dieses Segments ist auf einen Rückgang der Co-Investitionen in das Portfolio öffentlicher Wertpapiere des Investment-Management-Geschäfts um 27 Millionen US-Dollar zurückzuführen, was eine erhöhte Volatilität des Aktienmarktes widerspiegelt, sowie auf geringerer Verkäufe im Projektentwicklungsgeschäft verglichen mit dem besonders starken ersten Quartal des vergangenen Jahres. Einige Verzögerungen bei Geschäftsabschlüssen gegen Ende des Quartals spiegelten die frühen Auswirkungen von Covid-19 wider. Diese wurden teilweise durch höhere Vermögensverwaltungsgebühren, Carried-Interest-Gewinnbeteiligungen, Beiträge des im Oktober 2019 erworbenen Unternehmens Telford Homes und unerwartet niedrige Verluste im Zusammenhang mit dem Start des Geschäfts für flexible Büroflächen, Hana, ausgeglichen.

• Investment Management: Der Umsatz im Investment Management belief sich im ersten Quartal auf 121,7 Millionen US-Dollar, ein Anstieg um 14 Prozent (15 Prozent in lokaler Währung), der größtenteils auf höhere Carried-Interest-Gewinnbeteiligungen zurückzuführen ist, die sich in diesem Zeitraum auf insgesamt 18,3 Millionen US-Dollar beliefen. Abgesehen von den Carried-Interest-Gewinnbeteiligungen sind die Einnahmen dieses Geschäftsbereichs in hohem Maße wiederkehrender Natur. Die verwalteten Vermögenswerte (AUM) beliefen sich am Ende des ersten Quartals auf 108,1 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 4,8 Milliarden US-Dollar beziehungsweise 2,6 Milliarden US-Dollar in lokaler Währung gegenüber dem Jahresende 2019 entspricht. Der Rückgang spiegelte Bewertungsrückgänge und Nettoabflüsse im öffentlichen Wertpapierportfolio sowie negative Wechselkursschwankungen wider.
• Development: Das Portfolio der aktuell laufenden Projekte von Development Services erreichte im ersten Quartal 2020 ein Rekordniveau und stieg seit Ende 2019 um 900 Millionen Dollar auf 13,9 Milliarden Dollar. Die Pipeline blieb während des Quartals unverändert bei 5,8 Milliarden US-Dollar. Telford Homes trug 1,1 Milliarden US-Dollar zum Gesamtbetrag der in Bearbeitung befindlichen Projekte und 1,4 Milliarden US-Dollar zum Gesamtbetrag der Pipeline bei. Mehr als die Hälfte der in Bearbeitung befindlichen Entwicklungen ist auf Auftragsentwicklungen und auf Built-to-Suit-Projekte zurückzuführen.
• Flexible Büroflächen (Hana): Die Nettoinvestitionen für die Gründung von Hana beliefen sich im ersten Quartal auf insgesamt etwa 9,1 Millionen US-Dollar. und lagen damit geringfügig unter den Erwartungen. Hana hat fünf Einrichtungen (Dallas, London (drei Einheiten) und Südkalifornien) eröffnet und Verträge für fünf weitere Einheiten (New York City, Nordvirginia, Nord-New Jersey, Philadelphia und Manchester/Großbritannien) abgeschlossen. Diese Einheiten haben eine Gesamtfläche von rund 46.500 Quadratmeter, wobei der Schwerpunkt auf der Deckung des Bedarfs großer Unternehmen liegt, die flexible Räumlichkeiten zu einem Bestandteil ihres Belegungsportfolios machen wollen und in erster Linie aus privaten Arbeitsräumen bestehen.

Bereinigungen des GAAP-Nettogewinns und des Gewinns je Aktie

Anpassungen im ersten Quartal 2020 erhöhten den GAAP- Nettogewinn um einen Nettobetrag von 81,9 Millionen US-Dollar. Darin enthalten sind positive Vorsteueranpassungen in Höhe von 105,0 Millionen US-Dollar, die sich in erster Linie auf Wertminderungen von Vermögenswerten beziehen, die zum Teil auf die Auswirkungen von Covid-19 auf unser Geschäft, nicht zahlungswirksame akquisitionsbedingte Abschreibungen und Amortisierungen sowie die Auswirkungen von Marktwertanpassungen von Immobilienvermögen, das im Rahmen der Übernahme von Telford Homes erworben und im ersten Quartal verkauft wurde, zurückzuführen sind – ausgeglichen durch Rückbuchungen eines Anreizsystems im Rahmen der zeitlichen Anpassung an die damit verbundenen Umsätze sowie eine Nettosteueranpassung in Höhe von 15,3 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit den oben genannten Vorsteueranpassungen.

Der bereinigte Nettogewinn und der bereinigte Gewinn pro Aktie sanken im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um fünf Prozent (gleicher Wert in lokaler Währung) auf 254,1 Millionen US-Dollar beziehungsweise 0,75 US-Dollar. Dies war in erster Linie eine Folge des deutlich niedrigeren bereinigten EBITDA im Segment Real Estate Investments im Vergleich zum ersten Quartal 2019, was den Rückgang der Co-Investitionen in das öffentliche Wertpapierportfolio im Rahmen des Investment-Management-Geschäfts um 27 Millionen US-Dollar und geringere Verkäufe von Projektentwicklungen widerspiegelt.

Übersicht über die Kapitalallokation

• Aktienrückkaufprogramm - Im ersten Quartal 2020 kaufte das Unternehmen insgesamt 1,1 Millionen Stammaktien für 50,0 Millionen US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 47,62 US-Dollar pro Aktie zurück. Das Unternehmen hat aktuell noch verbleibende Kapazitäten für den Aktienrückkauf in Höhe von 350,0 Millionen US-Dollar.
• Investitionsausgaben - Im ersten Quartal 2020 beliefen sich die Netto-Investitionsausgaben auf insgesamt 48,9 Millionen US-Dollar, die hauptsächlich für technologiebezogene Investitionen eingesetzt wurden, und 10,6 Millionen US-Dollar für den Start von Hana beinhalteten.
• Akquisitionen - Im ersten Quartal 2020 gab das Unternehmen 32,1 Millionen US-Dollar für Akquisitionen aus, inklusive lokaler Facility Management-Unternehmen in Spanien und Italien, eines US-Unternehmens, das Unternehmen bei dem Reduzieren von Telekommunikationskosten unterstützt, und eines führender Anbieters von Projektmanagement-, Beratungs- und Beschaffungsdienstleistungen im Bereich Arbeitsplatztechnologie für Büronutzer in den Vereinigten Staaten.

Übersicht über den Verschuldungsgrad sowie die Finanzierung

• Verschuldung - Der Nettoverschuldungsgrad (Nettoverschuldung im Vergleich zum bereinigten 12-Monats-EBITDA) des Unternehmens lag zum 31. März 2020 bei 0,59x, was 3,66x unter der primären Verschuldungsklausel des Unternehmens von 4,25x liegt. Der Nettoverschuldungsgrad berechnet sich wie folgt (in Millionen US-Dollar):

• ​Liquidität – Zum 31. März 2020 verfügte das Unternehmen über eine Gesamtliquidität von 3,4 Milliarden US-Dollar, bestehend aus 560 Millionen US-Dollar in bar und der Möglichkeit, im Rahmen seiner revolvierenden Kreditlinie insgesamt 2,8 Milliarden US-Dollar aufzunehmen, Netto ohne ausstehende Akkreditive.

2020 Geschäftsausblick

Angesichts des unsicheren Geschäftsumfelds, das durch Covid-19 verursacht wurde, hat CBRE die Gewinnprognose für 2020, die am 27. Februar 2020 abgegeben wurde, zurückgezogen.