Die Nachfrage nach deutschen Büroimmobilien ist enorm – das verdeutlichen auch die Spitzenrenditen, die in vielen deutschen Top-Märkten wie München, Berlin und Hamburg bereits weniger als drei Prozent betragen. Einzig das verfügbare Investmentprodukt bremst das Transaktionsvolumen.

In den Randlagen außerhalb der Top-Lagen fällt die Renditekompression noch einmal deutlich stärker aus.

Die Konjunktur schwächt sich ab, die Büroinvestment- und -vermietungsmärkte sind hingegen weiterhin in einer guten Verfassung. Ein genauerer Blick auf die Zusammensetzung des deutschen Wirtschaftswachstums kann dieses vermeintliche Paradox auflösen. In den vergangenen Jahren konnte das Wachstum des Dienstleistungssektors die Schwierigkeiten in der Produktion noch auffangen. Nun aber geht die Produktion stärker zurück, sodass sich das deutsche Wirtschaftswachstum insgesamt verlangsamt. Zwar kann sich der Dienstleistungssektor dieser Grundtendenz nicht gänzlich entziehen, jedoch geht es den büromarktaffinen unternehmensnahen Dienstleister weiterhin gut, die auch weiterhin von einem robusten Beschäftigungsaufbau gekennzeichnet sind.

Auch wenn die Dealpipeline noch mit diversen größeren Deals gut gefüllt ist, dürfte sich das große Transaktionsvolumen des Schlussquartals 2018 vermutlich nicht wiederholen. Eher wird sich das Investmentvolumen im Gesamtjahr 2019 knapp unterhalb der 30-Milliarden-Euro-Marke bewegen. Auch die Renditekompression wird sich in den kommenden Quartalen vermutlich noch leicht fortsetzen.